Lista de sistemas de comércio alternativos no canadá

Freely Requested FOIA Documento: Alternative Trading System (quotATSquot) Lista O que você deve saber sobre o arquivo de dados Este relatório é fornecido como um arquivo PDF. O relatório inclui o nome, o nome (s) sob que negócio é conduzido, ea localização de cada arquivador atual de um formulário ATS. Ele é organizado alfabeticamente pelo nome do sistema de negociação alternativa. Observe que, a partir de 13 de março de 2017, o formato da lista ATS foi alterado. O que você deve saber sobre os dados A SEC recebe submissões de sistemas de negociação alternativos em uma base contínua de acordo com a regulamentação ATS. Observamos que a lista de sistemas de negociação alternativos muda ao longo do tempo. Consequentemente, o pessoal da Comissão espera actualizar a lista conforme as circunstâncias o justifiquem. Para questões técnicas sobre o site, envie um e-mail para webmastersec. gov. Para obter informações adicionais sobre os dados, entre em contato com o Escritório de Interpretação e Orientação, Divisão de Negociação e Mercados em 202-551-5777 ou tradingandmarketssec. gov. Um sistema de negociação alternativo (ATS) é um sistema de negociação que não é regulamentado como uma troca, mas é um local para combinar as ordens de compra e venda de seus assinantes. Sistemas de negociação alternativos estão ganhando popularidade em todo o mundo e representam grande parte da liquidez encontrada em questões negociadas publicamente. A regulamentação ATS foi introduzida pela SEC em 1998 e destina-se a proteger os investidores ea resolver quaisquer preocupações decorrentes deste tipo de sistema de negociação. O Regulamento ATS exige um registro mais rigoroso e exige relatórios mais intensivos sobre questões como a transparência, uma vez que o sistema chega a mais de 5 do volume de negociação para qualquer segurança. BREAKING DOWN Sistema de Negociação Alternativa - ATS Muitos sistemas de negociação alternativos são especificamente projetados para combinar compradores e vendedores que negociam em grandes quantidades (principalmente comerciantes profissionais e investidores). Além disso, as instituições costumam usar um ATS para encontrar contrapartes para transações, ao invés de negociar grandes blocos de ações no câmbio normal, uma prática que pode distorcer o preço de mercado em uma direção específica, dependendo de uma determinada capitalização de mercado de ações e volume de negociação. Exemplos de sistemas alternativos de negociação incluem, mas não estão limitados a, redes de comunicações electrónicas (ECNs), redes de cruzamento e mercados de chamadas. Sistemas Comerciais Alternativos (ATSs) Como um mercado, um sistema alternativo de negociação (ATS) é regulado pela Securities Act (Ontário) eo Instrumento Nacional 21-101 Operação no Mercado (NI 21-101). Instrução Nacional 23-101 Regras de Negociação e suas políticas complementares relacionadas. A NI 21-101 define um mercado como uma facilidade que: reúne compradores e vendedores de títulos reúne ordens para títulos de múltiplos compradores e vendedores e usa métodos estabelecidos não discricionários sob os quais as ordens interagem entre si. ATSs fornecem sistemas de negociação automatizados que reúnem ordens de compradores e vendedores. Ao contrário de uma bolsa, um ATS não: exige que um emissor celebre um acordo para que seus valores mobiliários sejam negociados no mercado, forneça, diretamente ou através de um ou mais assinantes, a garantia de um mercado bilateral para um título em Contínua ou razoavelmente contínua, estabelecer requisitos que regem a conduta dos assinantes, com exceção da conduta relativa à negociação por esses assinantes no mercado, e assinantes de disciplina que não seja por exclusão da participação no mercado. Processo de Revisão O estabelecimento eo funcionamento dos ATSs são regidos pelo quadro regulamentar estabelecido no Instrumento Nacional 21-101 de Operação do Mercado (NI 21-101) e pelo Instrumento Nacional 23-101 de Regras de Negociação (NI 23-101) (coletivamente, as Regras do Marketplace ). Diretrizes adicionais sobre o quadro regulamentar delineado na NI 21-101 e na NI 23-101 podem ser encontradas em suas Políticas de acompanhamento relacionadas. Para prosseguir o negócio, o ATS deve primeiro: O ATS deve também arquivar o formulário 21-101F2 ao NI 21-101 com o OSC pelo menos 30 dias antes que se proponha começar o negócio, estabelecendo: uma descrição de classes de subscritores uma lista de Tipos de valores mobiliários, o ATS espera negociar uma descrição de sua estrutura de mercado seus documentos constitutivos e estatutos sociais os nomes de qualquer pessoa envolvida no funcionamento do ATS a maneira de operação, procedimentos, meios de acesso, taxas e uma descrição de salvaguardas e Treinamento a ser fornecido pelo ATS e um procedimento para revisão da capacidade do sistema, segurança e planejamento de contingência. Requisitos Contínuos Uma vez registrado pela OSC e um membro de um SRO, um ATS deve conduzir-se de acordo com os requisitos estabelecidos nas Regras ATS e quaisquer termos e condições impostas pelo OSC. Esses requisitos incluem: preencher o Formulário 21-101F3 (relatório trimestral de Atividades do Sistema de Negociação Alternativa) dentro de 30 dias após cada trimestre do calendário informando e liquidando todas as operações por meio de uma agência de compensação reconhecida fornecendo informações precisas e oportunas a um processador de informações ou a um fornecedor de informações arquivando qualquer Alterações significativas nas informações fornecidas no Formulário 21-101F2 e manutenção do registro do revendedor e cumprimento de quaisquer requisitos associados ao seu registro. O ATS também deve atender a quaisquer requisitos aplicáveis ​​a um ATS sob as regras e requisitos da SRO de que é um membro. A OSC supervisiona o cumprimento, por parte da ATS, da lei aplicável aos valores mobiliários da Ontario. Como parte de sua supervisão, a OSC revisa os arquivamentos requeridos (por exemplo, mudanças nas informações arquivadas no Formulário 21-101F2). Comunicações OSC Pessoal Notificação 21-703 Transparência das Operações de Bolsas de Valores e Sistemas Alternativos de Negociação também prevê a publicação por ATS de avisos descrevendo as operações do ATS antes de começar a operar, bem como avisos sobre alterações propostas a certos aspectos da Suas operações. Os avisos ATS publicados sob OSC Staff Aviso 21-703 podem ser encontrados aqui. Para mais informações: Instrumento Nacional 21-101 - Operação do Mercado Instrumento Nacional 23-101 - Regras de Negociação Aviso do Pessoal do OSC 21-703 - Transparência das Operações de Bolsas de Valores e Negociação Alternativa (ATSs) Sistemas que começam a conhecer as bolsas de valores Uma bolsa de valores não possui ações. Em vez disso, ele atua como um mercado onde os compradores de ações se conectam com vendedores de ações. As ações podem ser negociadas em uma ou mais de várias bolsas possíveis, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). Embora você provavelmente vai negociar ações através de um corretor. É importante compreender a relação entre trocas e empresas, e as maneiras pelas quais as exigências de diferentes bolsas protegem os investidores. Como é que tudo começa A principal função de uma troca é ajudar a fornecer liquidez em outras palavras, para dar aos vendedores um lugar para liquidar suas participações. Os estoques começam primeiramente disponíveis em uma troca depois que uma companhia conduz sua oferta pública inicial (IPO). Em um IPO, uma empresa vende ações para um conjunto inicial de acionistas públicos (o mercado primário). Após o IPO flutua ações nas mãos de acionistas públicos, essas ações podem ser vendidas e compradas em uma bolsa (o mercado secundário). A troca acompanha o fluxo de pedidos para cada ação, e este fluxo de oferta e demanda define o preço das ações. Dependendo do tipo de conta de corretagem que você tem, você poderá visualizar esse fluxo de ação de preço. Por exemplo, se você vê que o preço da oferta em um estoque é de 40, isso significa que alguém está dizendo a troca que ele ou ela está disposta a comprar o estoque para 40. Ao mesmo tempo, você pode ver que o preço de venda é de 41, O que significa que alguém está disposto a vender o estoque por 41. A diferença entre os dois é a propagação bid-ask. Trocas de Leilões - NYSE A NYSE é essencialmente baseada em leilão, o que significa que especialistas estão fisicamente presentes nos mercados de troca. Cada especialista especializa-se em um determinado estoque, comprando e vendendo o estoque no leilão. Esses especialistas estão sob ameaça competitiva por meio de trocas apenas eletrônicas que afirmam ser mais eficientes (isto é, executam negócios mais rápidos e exibem spreads menores), eliminando intermediários humanos. A NYSE é a maior e mais prestigiada troca. A cotação na NYSE dá às empresas grande credibilidade, porque elas devem atender aos requisitos iniciais de listagem e também cumprir anualmente os requisitos de manutenção. Por exemplo, para as empresas norte-americanas permanecerem listadas, as companhias da NYSE devem manter seu preço acima de 4 por ação e sua capitalização de mercado (número de ações vezes preço) acima de 40 milhões. Além disso, os investidores que negociam no NYSE se beneficiam de um conjunto de proteções mínimas. Entre os vários requisitos que a NYSE promulgou, os dois seguintes são especialmente significativos: As empresas devem obter a aprovação dos acionistas para qualquer plano de incentivo de capital (por exemplo, plano de opções de ações ou plano de ações restritas). No passado, as empresas foram autorizadas a evitar a aprovação dos acionistas caso um plano de incentivos de capital atendesse a certos critérios, contudo, impediu os acionistas de saber quantas opções de ações estavam disponíveis para concessão futura. A maioria dos membros do conselho de administração deve ser independente. No entanto, cada empresa tem alguma discrição sobre a definição de independente, que tem causado controvérsia. Além disso, o comitê de remuneração deve ser inteiramente composto de conselheiros independentes, eo comitê de auditoria deve incluir pelo menos uma pessoa que possua expertise contábil ou financeira. Nasdaq (uma troca eletrônica) O Nasdaq. Uma troca eletrônica. É às vezes chamada de tela base porque compradores e vendedores são conectados apenas por computadores através de uma rede de telecomunicações. Os criadores de mercado, também conhecidos como revendedores. Carregam seu próprio inventário de estoque. Eles estão prontos para comprar e vender ações da Nasdaq, e eles são obrigados a publicar seus preços de lances e pedidos. A Nasdaq tem requisitos de listagem e de governança semelhantes aos da NYSE. Por exemplo, uma ação deve manter um preço mínimo de 4. Se uma empresa não mantiver esses requisitos, ela pode ser retirada da listagem para um dos mercados OTC discutidos abaixo. Redes de Comunicação Eletrônica (ECNs) As ECNs fazem parte de uma classe de câmbio chamada sistemas alternativos de negociação (ATS). ECNs conectar compradores e vendedores diretamente. Porque eles permitem conexão direta, ECNs ignorar os criadores de mercado. Você pode pensar neles como um meio alternativo para negociar ações listadas na Nasdaq e, cada vez mais, outras bolsas também (como a NYSE ou câmbio). Existem várias ECNs inovadoras e empreendedoras, e geralmente são boas para os clientes porque representam uma ameaça competitiva para as trocas tradicionais e, portanto, reduzem os custos de transação. Atualmente, ECNs realmente não servem investidores individuais, eles são principalmente de interesse para investidores institucionais. Existem várias ECNs, incluindo INET (o resultado de uma consolidação no início de 2004 entre a Instin ECN ea Island ECN) eo Archipelago (um dos quatro ECNs originais lançados em 1997). Over-the-Counter (OTC) Over-the-counter (OTC) refere-se a mercados diferentes das trocas organizadas acima descrito. Os mercados de balcão geralmente listam pequenas empresas, e muitas vezes (mas nem sempre) essas empresas caíram para o mercado de balcão porque foram retiradas da Nasdaq. Alguns investidores individuais nem sequer considerar a compra de ações de balcão devido aos riscos extras envolvidos. Por outro lado, algumas empresas fortes comércio no OTC. Na verdade, várias empresas fortes deliberadamente mudaram para mercados de balcão para evitar a carga administrativa e taxas onerosas que acompanham as leis de supervisão regulatória, como a Lei Sarbanes-Oxley. No contrapeso, você deve ter cuidado ao investing no OTC se você não tiver a experiência. Existem dois mercados OTC: over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) é uma comunidade eletrônica de criadores de mercado. As companhias que caem fora do Nasdaq terminam frequentemente acima aqui. No OTCBB, não há mínimos quantitativos (sem vendas anuais mínimas ou ativos necessários para listar). As empresas listadas no OTC Pink não são obrigadas a se registrarem junto à SEC. A liquidez é muitas vezes mínima. Além disso, tenha em mente que essas empresas não são obrigadas a apresentar trimestral 10Qs. Resumo Para ser negociado, todas as ações devem listar em uma troca onde os compradores e vendedores se encontram. As duas grandes bolsas norte-americanas são a NYSE eo rápido crescimento da Nasdaq. As empresas listadas em qualquer uma dessas bolsas devem atender a vários requisitos mínimos e regras de linha de base relativas à independência de seus conselhos. Mas estes não são de modo algum os únicos intercâmbios legítimos. As redes de comunicações electrónicas são relativamente novas, mas são seguras para agarrar uma fatia maior da torta da transação no futuro. Finalmente, o mercado de balcão é um bom lugar para investidores experientes com uma coceira para especular eo know-how para realizar um pouco extra devido diligência. Uma pessoa que negocia derivados, commodities, obrigações, acções ou moedas com um risco superior à média em troca de. QuotHINTquot é uma sigla que significa quothigh renda não impostos. quot É aplicado a high-assalariados que evitam pagar renda federal. Um fabricante de mercado que compra e vende títulos corporativos de curto prazo, chamados de papel comercial. Um negociante de papel é tipicamente. A compra e venda irrestrita de bens e serviços entre países sem a imposição de restrições, tais como. Exchange / Sistemas Comerciais Alternativos A Internet e o desenvolvimento do comércio eletrônico estão remodelando rapidamente os mercados de capitais. Sullivan amplificador Cromwell tem sido envolvido em algumas das transações mais significativas nesta fronteira. A Firma está envolvida no desenvolvimento de intercâmbios eletrônicos, plataformas de negociação e câmaras de compensação de títulos, futuros, commodities, derivativos e outros produtos gerais. Isso reforçou a experiência da Firmrsquos em fusões e aquisições, títulos, regulamentação, reestruturação e outros assuntos envolvendo muitas das principais bolsas mundiais, câmaras de compensação e grupos industriais. REPRESENTAÇÕES SELECIONADAS A experiência recente de sistemas de troca / troca de sistemas de troca SampC inclui representações de: IntercontinentalExchange. Em seus 416 milhões de IPO e 450 milhões de follow-on de oferta. IntercontinentalExchange. Em sua aquisição de 8,2 bilhões de ações da NYSE Euronext. IntercontinentalExchange. Em sua aquisição de 1,7 bilhões de dólares da New York Board of Trade. IntercontinentalExchange. Na aquisição da International Petroleum Exchange. IntercontinentalExchange. Em sua joint venture com a NGX. IntercontinentalExchange. Em sua aquisição de 625 milhões de Creditex. IntercontinentalExchange. Na organização e no manuseio de registros regulatórios para a troca. Nasdaq Stock Marketrsquos consultor financeiro. Em sua aquisição de 1,88 bilhões do Grupo Instinet. NYSE Grouprsquos consultor financeiro. Em sua aquisição de 10,2 bilhões da Euronext (Holanda). Esta aquisição criou a primeira troca transatlântica mundial. Arquipélago Holdings. Em sua fusão de 10,5 bilhões com a NYSE. Arquipélago Holdings. Em sua aquisição de 90 milhões da PCX Holdings. Arquipélago Holdings. Em sua fusão com REDIBook ECN. Arquipélago Holdings. No desenvolvimento da Archipelago Exchange, a facilidade de negociação de ações da Pacific Exchange, o primeiro mercado de ações eletrônico completamente aberto nos Estados Unidos. Arquipélago Holdings. Como parte de um consórcio em seus 23 milhões de aquisição de uma participação majoritária na Tradepoint Financial Networks. Grupo Goldman Sachs. Em seu investimento no Arquipélago. CNBC. Instinet. J. P. Morgan e Merril Lynch. Em seus investimentos no Arquipélago. Bolsa de Mercadorias e Futuros. A Bolsa Brasileira de Futuros e Mercadorias, referente às leis de valores mobiliários e commodities dos EUA. Bolsa de Mercadorias e Futuros. Em uma petição à Comissão de Negociação de Futuros de Mercadoria dos EUA (CFTC) para alívio de acordo com CFTC Reg. 3010. Grupo Internacional Americano. Em seu trabalho para estabelecer o Bermuda Commodities Exchange, projetado para negociar opções em um índice de seguro-propriedade perdas através de um seguro baseado na Internet sistema comercial. Troca Cantor. No estabelecimento e no registro da Cantor Exchange, a única bolsa de futuros exclusivamente eletrônica nos Estados Unidos. Cantor Exchange e eSpeed. No primeiro programa de troca de blocos implementado por uma bolsa de futuros dos EUA. Cantor Fitzgerald Cantor Câmbio e Clearing House. No lançamento proposto de contratos de futuros sobre receitas cinematográficas. Troca de opções da placa de Chicago. No desenvolvimento de uma bolsa de futuros e em uma joint venture com a Chicago Mercantile Exchange e Chicago Board of Trade no estabelecimento de uma troca conjunta para a negociação de futuros de ações individuais. Chicago Climate Exchange. Em seu acordo com a International Petroleum Exchange (IPE) para trocar créditos de emissões europeus na plataforma eletrônica IPErsquos em Londres. Futuros ELX. Na organização de uma nova bolsa de propriedade de um consórcio de instituições financeiras que lançou contratos de futuros do Tesouro destinados a competir com os contratos listados na Chicago Mercantile Exchange. A SampC foi responsável por todos os aspectos do processo de registro e aprovação da CFTC, bem como pelas principais questões transacionais e regulatórias relacionadas ao lançamento do ELX. Grupo dos Vinte. Em assessorar a criação de um sistema de câmbio para esta organização de 20 diferentes instituições financeiras globais. Goldman Sachs e Morgan Stanley. Na formação da IntercontinentalExchange, uma facilidade de negociação eletrônica para a negociação de commodities físicas e derivativos de balcão sobre commodities físicas. TMC Bonds (TheMuniCenter), um consórcio formado por Salomon Smith Barney, Morgan Stanley e Merrill Lynch, na formação do TheMuniCenter, um intercâmbio baseado na web que permite aos investidores institucionais comprar e vender títulos municipais on-line.